TORONTO, le 19 déc. /CNW/ - La Banque CIBC (CM aux bourses de Toronto et
de New York) - Malgré le flot continu de mauvaises nouvelles économiques et
financières, 2009 pourrait s'avérer une nouvelle année plus heureuse pour les
investisseurs, souligne un rapport de Marchés mondiaux CIBC.
    "Un hiver de mécontentement est en vue, et le printemps ne semble pas
meilleur", a déclaré Avery Shenfeld, économiste principal, dans un avis aux
clients aujourd'hui. Cependant, les marchés financiers "commencent à prévoir
un été meilleur, sinon glorieux".
    L'optimisme de M. Shenfeld repose en partie sur l'indice S&P 500 qui
"essentiellement n'est pas en plus mauvais état qu'il ne l'était à la
mi-octobre". Il a également attiré l'attention sur un fléchissement du dollar
américain et sur l'indice TSX, qui compte une forte proportion de titres
énergétiques, qui a réussi à maintenir une tendance horizontale malgré la
baisse des prix du pétrole. "Le marché nord-américain des valeurs mobilières
est devenu une oasis relativement calme depuis quelques semaines", a-t-il
souligné.
    Les estimations relatives aux actions présagent également un portrait
renforcé pour la deuxième moitié de 2009, selon les économistes principaux
Peter Buchanan et Meny Grauman dans le même rapport. "Bien que le portrait à
court terme de l'économie et des bénéfices ne soit pas brillant, notre analyse
des facteurs fondamentaux sous-jacents nous laisse croire que les estimations
des actions ont déjà réduit une bonne partie des mauvaises nouvelles.
    "Les estimations tendent vers une remontée des actions à moyen terme.
C'est probable particulièrement si l'économie mondiale commence à émerger du
marasme après la mi-2009, ravivant la demande en matière de ressources, et à
mesure que les actions prises par la Banque du Canada et la (Réserve fédérale
américaine) aideront à soulager les tensions plus près de chez nous."
    Cependant, les économistes mettent en garde au fait que tout
rebondissement des titres pourrait être restreint par des nouvelles
économiques "laides" qui minent les perspectives de bénéfices à court terme.
Par conséquent, Marchés mondiaux CIBC s'attend à ce que les bénéfices des
entreprises de l'indice composé TSX reculent de 15 % en 2009, en se basant sur
la conjoncture économique difficile qui se poursuit et sur les prix des
ressources.
    Un autre boulet pour la confiance et l'économie au début de 2009 sera
l'hésitation des consommateurs des deux côtés de la frontière à dépenser,
malgré les énormes efforts qu'y met le gouvernement. Les consommateurs
mettront plutôt de l'argent de côté pour couvrir les pertes de valeur de leur
maison et de leur portefeuille.
    "Si la politique fiscale favorisera la consommation en général, le
gouvernement devra amorcer la tendance en achetant lui-même", a affirmé M.
Shenfeld et l'économiste principal Benjamin Tal. "Les efforts visant à remplir
les poches des consommateurs par des allégements fiscaux temporaires
pourraient simplement faire en sorte que les fonds se retrouvent dans des
épargnes, comme nous l'avons observé dans le cas de la plupart des remises
faites aux Américains au deuxième trimestre de 2008."
    Au Canada, où les valeurs des titres ont chuté abruptement au quatrième
trimestre et où les prix des maisons reculent, les épargnes seront plus
élevées au cours des prochains mois, selon les économistes. Cependant, le
frein aux activités de commerce de détail devrait être modéré dans la mesure
où les Canadiens n'ont pas autant emprunté sur la valeur de leur maison que
l'ont fait les Américains, ce qui fait en sorte que le déclin de la valeur de
leurs actifs aura moins d'incidence sur la valeur nette de leur patrimoine.
    En raison de l'hésitation des consommateurs nord-américains à emprunter
et à dépenser, les consommateurs est-asiatiques seront le moteur de la
croissance mondiale, selon M. Shenfel et M. Tal.
    "L'appréciation de leur monnaie devrait augmenter le pouvoir d'achat des
Chinois et des Japonais sur la scène internationale, tandis que les épargnes
élevées donneront au relâchement de la politique monétaire une meilleure
chance de déclencher la demande des consommateurs chinois", a ajouté M.
Shenfeld. "Ainsi, la demande des produits de base pour le secteur de la
fabrication chinois destiné aux marchés nationaux et régionaux pourrait
reprendre bien avant que les consommateurs américains retrouvent leur vigueur
perdue."Vous pouvez consulter le rapport intégral de Marchés mondiaux CIBC (en
    anglais) à l'adresse :
    http://research.cibcwm.com/economic_public/download/sdec08.pdfMarchés mondiaux CIBC est la division des services bancaires aux
entreprises et aux investisseurs de la Banque CIBC. Afin de réaliser son
mandat à titre de principal fournisseur canadien de services bancaires
d'investissement axés sur la clientèle, Marchés mondiaux CIBC offre une vaste
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